ETF: qué son, cómo se compran y cómo tributan en España

Un ETF es un fondo de inversión que cotiza en bolsa. Por dentro funciona como un fondo, normalmente uno que copia un índice como el MSCI World o el S&P 500. Por fuera se compra y se vende como una acción, a través de un bróker y al precio de cada momento. Esa diferencia parece pequeña, pero cambia cómo se compra, qué cuesta y, sobre todo, cómo tributa en España.

Lo esencial

• Qué es: un fondo, casi siempre indexado, que se negocia en bolsa durante todo el día.
• Cómo se compra: con una cuenta de valores en un bróker o un banco, como una acción.
• La gran diferencia en España: un ETF no se puede traspasar sin pagar impuestos. Si vendes uno para comprar otro, tributas por lo que hayas ganado.
• Al venderlo con ganancias no hay retención: la ganancia se declara en la renta.
• Acumulación o distribución: unos reinvierten los dividendos y otros los reparten. Los que reparten tributan cada año por ese reparto.

ETF o fondo indexado

Los dos pueden copiar el mismo índice y tener gastos parecidos. Lo que cambia es el envoltorio:

	ETF	Fondo indexado
Dónde se compra	En bolsa, con un bróker	En la gestora, el banco o una plataforma de fondos
Precio	Cambia durante todo el día	Uno al día (el valor liquidativo)
Costes de compra	Comisión del bróker y diferencia entre precio de compra y de venta	Normalmente ninguno
Aportaciones pequeñas y periódicas	Depende del bróker	Fácil, muchas veces desde 1 € o 10 €
Traspaso sin impuestos	No	Sí
Retención al vender con ganancias	No	Sí, un 19 % a cuenta

Hay más detalles sobre los fondos que copian un índice en fondos indexados: qué son y cuánto cuestan.

Por qué un ETF no se puede traspasar

En España, pasar el dinero de un fondo a otro sin vender, el traspaso, permite no pagar impuestos hasta que se saca el dinero. El artículo 94 de la Ley del IRPF excluye de esa ventaja a los fondos cotizados. Desde el 1 de enero de 2022 la exclusión se aplica también a los ETF extranjeros, que son la inmensa mayoría de los que se compran desde España.

En la práctica: si tienes un ETF y quieres cambiarlo por otro, tienes que venderlo, y la ganancia tributa ese año. Con un fondo indexado podrías hacer el mismo cambio con un traspaso y seguir sin tributar. Lo explicamos con más detalle en cómo traspasar un fondo sin pagar impuestos.

Cómo tributa un ETF

Al venderlo. La diferencia entre lo que pagaste y lo que recibes es una ganancia o una pérdida patrimonial, y va a la base del ahorro de la declaración de la renta, que tributa entre el 19 % y el 30 % según el importe. Desde el 25 de abril de 2023 esa venta no tiene retención, tampoco en los ETF extranjeros, así que no te descuentan nada: lo pagas al hacer la declaración.

Si reparte dividendos. Lo que reparte un ETF de distribución es un rendimiento del capital mobiliario y también tributa en la base del ahorro. Si lo cobras a través de una entidad española, te retienen un 19 % a cuenta. Si tu bróker es extranjero, normalmente no te retienen nada y tienes que declararlo tú.

Las pérdidas compensan. Si vendes con pérdidas, puedes restarlas de otras ganancias del ahorro de ese año o de los cuatro siguientes.

Acumulación o distribución

	De acumulación	De distribución
Qué hace con los dividendos	Los reinvierte dentro del fondo	Te los paga, normalmente cada trimestre o cada año
Cuándo tributas	Solo al vender	Cada vez que reparte y, además, al vender
Para quién suele tener sentido	Quien no necesita ingresos ahora	Quien quiere cobrar una renta periódica

En el nombre del ETF suele aparecer «Acc» si es de acumulación y «Dist» o «Inc» si es de distribución.

Cómo leer el nombre de un ETF

El nombre de un ETF parece un código, pero dice casi todo lo que hay que saber. Por ejemplo, en «iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc)»:

• iShares: la gestora.
• MSCI World: el índice que copia. Lo explicamos en MSCI World y S&P 500: qué son.
• UCITS: cumple las normas europeas de fondos, que son las que permiten venderlo a pequeños inversores en la Unión Europea.
• USD: la divisa en la que calcula su valor. No elimina el riesgo de cambio, que depende de las monedas de las empresas que tiene dentro.
• Acc: de acumulación.

Es solo un ejemplo para explicar el nombre, no una recomendación de ese producto. Tienes sus datos y los de otros ETF conocidos en la comparativa de los ETF más populares.

Qué mirar antes de comprar uno

1. El documento de datos fundamentales. Todos los ETF UCITS lo tienen. Ahí están el índice, el nivel de riesgo y los gastos corrientes.
2. Los gastos corrientes (TER). En los ETF de índices amplios suelen ser bajos, pero conviene compararlos.
3. El tamaño del fondo y la diferencia entre precio de compra y venta. Los ETF muy pequeños pueden tener precios de compra y venta más separados.
4. Lo que cobra tu bróker por cada compra y venta, y si cobra por mantener la cuenta.
5. Si el bróker es extranjero, cómo te dará la información para la declaración de la renta. Lo tienes en cómo declarar un bróker extranjero en la renta.

Preguntas frecuentes

¿Es más seguro un ETF que un fondo? No. El riesgo depende de lo que tenga dentro, no del envoltorio. Un ETF de bolsa mundial puede caer lo mismo que un fondo indexado que copie el mismo índice.

¿Puedo perder más de lo que invierto? En un ETF normal, no: como mucho, lo invertido. Hay ETF apalancados o inversos, que multiplican o invierten los movimientos de un índice y son mucho más arriesgados.

¿Y si la gestora quiebra? El dinero de un ETF UCITS está separado del patrimonio de la gestora y lo guarda una entidad depositaria. Una quiebra de la gestora no hace que pierdas lo invertido, aunque sí que el valor baje si cae el mercado.

Información divulgativa, no una recomendación de inversión. Los impuestos pueden cambiar: compruébalo con la Agencia Tributaria o un asesor antes de decidir.